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龙8国际 官网网:流动性炒作暂歇金属延续下跌

发布日期:2016-07-30 浏览次数[] 文章来源:未知
   宏观面的流动性炒作是推动7月商品普遍大涨的重要因素。但本周日本央行放水预期落空,再度令人失望。本来安倍宣布将计划超过27万亿的刺激措施,但周五日本央行会议决定利率不变,购债规模不变,新增加购买上市交易基金6万亿,大大低于预期,而在此之前英国和欧洲央行也都未有新的刺激计划推出。此外,中国本周政治局会议,通常这是对下半年经济政策定调的会议,会上除重申了三去一降一补外,还首次提出控制资产泡沫,且部分房价涨幅过高的城市已正式出台限购政策,说明一方面房地产风向转变,阶段性回落已是必然,另一方面,货币宽松刺激已证明失效,降准降息预期落空。因此7月以来中外放水预期几乎全部落空,很可能流动性炒作暂告段落。而中国经济缺了房地产的支撑,下半年下滑速度可能加快。从长期来看,负利率下流动性炒作仍然会长期存在,但美元升值、欧洲政治、金融不稳定、中国经济下滑等因素综合起来,宏观因素缺乏稳定和一致的推动逻辑,也决定这种炒作缺乏稳定性。此外,7月商品市场已经大幅分化,原油价格持续下跌,重新回到40美元一线,也对商品炒作人气形成拖累。
   但基金属整体在最近两周的商品大幅回调中保持了稳定,特别是供应端减少预期较强的锌和镍,仍维持在年内最高位,反映了市场对有色金属供需平衡重新评估,修正上半年过分悲观的预期。以铜来说,上半年中国精铜进口同比增长23%,精铜产量同比增长7.6%,但国内表观库存较年初基本持平,保税库存也仅仅增加15万吨左右,说明实际需求增长还是非常强劲的,7月的上涨很大程度体现了对需求的再认识。不过,从环比上看,7月交易所及保税库存合计增加超过3万吨,说明淡季重新转向过剩。这两周电铜升水与废铜电铜价差极端高位相矛盾,就反应了供需两淡。因此8月预期消费进一步减弱,现货不支持上涨,而央行放水等预期落空,流动性炒作势头也可能出现调整,铜价有回落要求。但要注意两市库存仍在减少,沪铜现货仍保持升水,下跌空间暂时无法过分预期,除非看到库存重新大幅增加。从中期来看,流动性炒作仍将长期起作用,但由于经济预期很差,市场又无法对下半年消费持有信心,缺乏向任何一方持续推动力,很可能长时间维持目前这种区间震荡格局。
  本周铜价继续小幅回落,伦铜在5000美元盘整近两周无功而返,技术上看确认压力强大,需要重新向下寻找目标。沪铜在本周则是持续减仓回落,虽然幅度不大,但短期弱势格局明显。目前市场各因素矛盾,流动性炒作暂歇,预期进入8月份以后下游消费更弱,金属价格可能普遍进入调整期。






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